手機設備供應商受累於整體市場需求放緩,首當其衝備受衝擊。當中曾經股價高見百元的藍籌瑞 聲科技,股價由今年初的152元水平跌至執筆時的53元,跌幅高達65%,相信是今年表現最差的藍籌。瑞聲在面對市況逆轉似乎尚未能找到止跌回升的方法,難令股價重拾升勢。瑞聲科技上周四公佈截至今年9月底止第三季錄得股東應佔溢利按年少賺28.7%,至9.73億元 人民幣(下同);每股基本盈利79.6分。首9個月錄得股東應佔溢利約為27.51億元,按年倒退 21.21%;每股基本盈利2.25元,業績遠遜市場預期。而目前不論公司本身以及投資者都未能為瑞聲的前景下判斷。

瑞聲表示,會加快升級其聲學業務中的技術平台,並滲透至中檔市場;另外,會豐富產品生產 線,希望提升單價,從以帶動毛利率上升。公司今年首三個財季的毛利率按年下跌4.2個百份點,主因是手機出貨量下跌導致產品單價下跌。下半年人民幣開始貶值,若下跌趨勢持續,或會有利該公司的財務報表。但公司未有透露第三季人民幣貶值對毛利率的影響。而一向對外態度甚為公開透明的瑞聲管理層在業績遠遜預期後亦變得沉默。瑞聲董事總經理莫祖權不願評論早前提及全年收入有雙位數字增長的目標,並強調沒有特定目標。被問及估計第四季的毛利率及訂單情況時,他聲稱不會對短期的訂單、毛利率及收入等作岀任何指引, 而對中長期毛利率目標則維持40%不變。這似乎暗示早前的預測已無法達到了。今年智能手機的岀貨量較預期差,但公司對明年採取「良好審慎」態度。公司指出新科技有研發周期,預期不同手機創新的應用,有機會帶動公司產品單價上升。

高盛在最新研究報告指出,由於公司預期明年將有多項技術規格升級,尤其是聲學、觸控馬達及混合鏡頭等方面,加上瑞聲亦準備在明年量產混合鏡頭,故對公司看法仍樂觀,並維持將公司列入該行的「確信買入名單」內。不過,悲觀者則認為,智能手機市場疲弱、貿易戰憂慮,以及盈利表現遜預期等因素影響,瑞聲股價已跑輸恒生指數,投資者回復信心需時,該行更將目標價由145元大幅下調至至60元。另外,有券商指出瑞聲的內地同業歐菲科技進一步拓展其塑料鏡頭業務,瑞聲未來光學業務或面臨挑戰,將今明兩年盈利預測下調18%及22%。 從管理層不再評論收入增長速度,加上種種在市場上有關智能手機市場的數據,都反映出整個行業正在處於低潮中。蘋果iPhone反應不如往年熱烈,但該公司已把重心放在服務收入上。不過一眾iPhone的零件供應商卻來不及為業務轉型,使業務飽受衝擊。瑞聲業務要何時回復增長,還要看蘋果iPhone何時才能重回正軌,瑞聲能做的只是找更多新客戶去彌補蘋果產品需求放緩的損失。

撰文:評論員鍾紹陽
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