中國總理李克強並無走鋼絲的經驗。但是太陽馬戲團的人們可能像讓這位中國總理表演一下他的絕技。亞洲時報(Asiatimes.com)報導

在一年一度的全國人大代表大會上,李克強向近3,000人大代表承認北京正面對「嚴峻及複雜的環境」。中美貿易戰拖累了中國的經濟。

為此,中國加大政策刺激力度,以保持經濟增速在6%至6.5%之間。這將是30年來最低的經濟增速。然而,北京在使用政策平衡工具時存在諸多限制。

中國的財政赤字佔國內生產總值的比重將由2.6%升至2.8%,但仍低於3%的國際水平。北京還計劃減少個人所得稅和增值稅。

但是,真正的竅門在於北京如何通過地方政府發債來刺激經濟。這也是李克強所走的鋼絲,我們應該密切關注。這包括地方政府融資平台,這並不計入地方政府的預算。

這是重啓刺激的妙計,而且可以躲過評級機構穆迪、標普及惠譽的眼睛。研究機構Gavekal Research的專家指出,中國31個省份的23個已經降低了今年的增長目標,由去年的7%降至6.5%。

去年中國的經濟增長6.6%,這是自1990年以來的最低增速。今年中國為經濟增速設定了6%的底線,這向地方官員發出了一個明確的信號。

過去20年,地方政府爭先恐後地希望超越全國平均水平的經濟增速。這在全國範圍內形成了一場政治雜技表演。每位地方領導都希望打造下一個深圳,擁有六車道的高速公路、國際機場、大學、宏偉的市民中心,甚至下一個古根漢計畫(Guggenheim project)。

然而,這個債務融資計劃卻為中國經濟帶來了風險。中央政府允許地方政府發行3,200億美元的「特別用途」債券,額度相比之前的2,830億美元有所增加。但是,真實的債務遠遠超過這個數字。去年,超過80%的基建升級是由這些特別用途借貸來提供融資。由於國際負面因素增加,這一比例勢必增加。

這個策略本身就是一種平衡。政府希望這些項目可以產生足夠的現金流,來償還本金及利息。這個假設的前提是美國總統特朗普結束貿易戰。

保持增長穩定將有助於地方官員保持冷靜。這正是習近平政府希望在今年實現的政策平衡。

這意味著中國政府需要同時處理多個矛盾。一方面抵禦全球經濟放緩,另一方面處理中國的債務、信貸及房地產泡沫問題。

撰文:William Pesek
原文:China’s GDP high-wire act heats up
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相片:iStock

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