最近港股牛氣衝天,大市企穩在三萬點以上,一眾藍籌表現出色,特別是騰訊更曾重上400元港幣(約51美元)水平,可見股市充滿任何可能。不過作為投資者也要平衡風險。在香港經營多項公共事業的新創建集團便是其中一家防守性強的股份。

新世界旗下的新創建主要經營業務包括收費道路、環境、飛機租賃、物流、建築等,項目集中於本港及內地,各貢獻約一半的經營溢利。

截至2018年12月底止,中期純利按年減少8.2%至22.74億港元,營業額則跌21.5%至141.9億港元。業績錄得下滑,主要受到人民幣貶值、減持首都機場後權益重新分類、香港會展中心新營運協議專營權費用,以及資本開支撥備增加所致。

這類綜合企業股份包含多項業務令人看得眼花撩亂,但其實公司用意是分散風險及為股東帶來最佳的回報及減低個別業務表現欠佳對公司的影響。例如期內以經營香港會議展覽中心業務的設施管理分部為例,經營虧損便擴大了74%,這是由於期內新專營權合約開始及資本開支上升所致。但由於其他各項業務表現平穩,令整體的經營溢利去年只下跌7%。

新創建近年逐步擴大業務領域,並將資源投放在具增長潛力及盈利貢獻正面的業務。其中一項便是商務飛機租賃平台Goshawk,於去年9月完成收購Sky Aviation,收購後機隊規模及價值達223架飛機及114億美元,令Goshawk晉身成為全球十大飛機租賃商。收購更可為集團帶來即時的溢利貢獻,而航空業務亦成為未來重要的增長動力。現時機隊組合由111 架增至166 架,窄體客機佔飛機組合85%,及於2018年12月31日,機隊的平均機齡為3.7 年,而客戶群由涵蓋33個國家的62間航空公司組成。

另外,新創建亦宣布在去年進軍保險業,以215億港元收購富通保險。富通保險目前擁有2,500名保險代理,2015至2017年新業務年化保費複合年增長率為36%,遠高於同業水平。富通在香港的人壽保險公司中名列第11位。2018年新業務價值約為6.04億港元,按年增長74.1%。償付能力充足率555%,遠高於監管機構最低要求的150%。

在當今大灣區概念受追捧的市場環境下,新創建也表明收購完成後,將會在前海、南沙及橫琴等地設立經營機構,提供跨境醫療保險業1務,響應中央的大灣區政策。由於新創建旗下擁有港怡醫院,並透過聯營公司在內地經營診所,收購可望產生協同效應。鑑於大灣區擁有龐大的擴張機會,收購富通保險將使新創建長期受益。

撰文:鍾紹陽
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